時(shí)隔五年，徽酒上市公司營(yíng)收亞軍寶座再度易主。

　　2022年，迎駕貢酒（603198.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.05億元，同比增長(zhǎng)19.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.05億元，同比增長(zhǎng)22.97%�？谧咏眩�603689.SH）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.35億元，同比增長(zhǎng)2.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.50億元，同比下滑10.24%。

　　迎駕貢酒以3.7億元的優(yōu)勢(shì)反超口子窖，成為新的徽酒上市公司營(yíng)收第二名。

　　迎駕貢酒和口子窖同屬“徽酒四朵金花”，均為安徽白酒頭部品牌，長(zhǎng)期在省內(nèi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。在本次失守徽酒營(yíng)收第二前，口子窖已占據(jù)此一位次5年。而2017年口子窖進(jìn)位徽酒營(yíng)收第二時(shí)超越的對(duì)象，正是本次實(shí)現(xiàn)反超的迎駕貢酒。

　　口子窖于2015年登陸上交所，成為第四家徽酒上市公司。2017年，口子窖正處在快速發(fā)展期。公司當(dāng)年在京東和天貓等電商平臺(tái)開(kāi)通線上店鋪，銷售渠道由此拓展。

　　2015-2019年，口子窖營(yíng)收從25.84億元增加至46.72億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為15.96%；凈利潤(rùn)從5.30億元增加至9.32億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為15.16%。

　　迎駕貢酒同樣于2015年上市，是第三家徽酒上市公司。和口子窖類似，迎駕貢酒的快速發(fā)展期也始于2015年。

　　當(dāng)年，迎駕貢酒推出了瞄準(zhǔn)100元以上價(jià)格帶的“洞藏”系列酒。在2010年代后期白酒市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，這一中高 檔品牌的推出，為迎駕貢酒未來(lái)的業(yè)績(jī)爆發(fā)埋下伏筆。

　　在推出“洞藏”品牌后，迎駕貢酒一方面完善年份產(chǎn)品矩陣，另一方面對(duì)該系列產(chǎn)品多次提價(jià)。主打100-500元價(jià)格帶的“洞藏”系列，在2016-2019年間逐步打開(kāi)了市場(chǎng)（年均復(fù)合增速超30%）。

　　同時(shí)，10年代后期開(kāi)始，迎駕貢酒針對(duì)營(yíng)銷組織老化等問(wèn)題，也推出了一系列改革措施，包括推行“1+1”深度分銷模式、小商制實(shí)現(xiàn)“小區(qū)域、高占有”等。

　　多年調(diào)整之后，迎駕貢酒的業(yè)績(jī)終于在2021年實(shí)現(xiàn)大爆發(fā)，顯露出超過(guò)口子窖的增長(zhǎng)勢(shì)頭。當(dāng)年，迎駕貢酒營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)32.58%和44.96%，口子窖兩項(xiàng)數(shù)據(jù)為25.4%和35.4%。

　　2022年，體量相仿的兩家公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速差距進(jìn)一步拉大。

　　去年，“洞藏”系列依然是迎駕貢酒的增長(zhǎng)核心。2022年，迎駕貢酒高 檔酒（洞藏及金銀星系列）和普通酒（百年迎駕及糟坊系列）營(yíng)收占比分別為75.58%和24.42%，無(wú)論是營(yíng)收占比增速（+27.59%/+3.55%）還是毛利率增速（同比+0.18/-3.23百分點(diǎn)），高 檔酒的表現(xiàn)都大幅領(lǐng) 先普通酒。

　　相比之下，口子窖2022年的增速明顯落于下風(fēng)，公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要得益于收入占比為95%的高端酒的“價(jià)增”。去年，口子窖產(chǎn)品噸價(jià)同比增長(zhǎng)2.64%，銷量則同比下滑0.76%。

　　展望未來(lái)，迎駕貢酒和口子窖圍繞徽酒營(yíng)收第二的位次爭(zhēng)奪仍將繼續(xù)。2023年一季度，迎駕貢酒的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為+21.11%/+26.55%，口子窖兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為+21.35%/+10.37%。

　　當(dāng)前領(lǐng) 先優(yōu)勢(shì)尚小的迎駕貢酒需要警惕口子窖的發(fā)力：一如幾年前的迎駕貢，2023年以來(lái)動(dòng)作不斷的口子窖看起來(lái)也正處于一個(gè)新經(jīng)營(yíng)周期的起始點(diǎn)。

　　2023年2月21日，口子窖在合肥舉行了新品發(fā)布會(huì)，會(huì)上發(fā)布了口子窖兼10、兼20、兼30系列新品，分別占位300元、500元、1000元三個(gè)價(jià)格帶，是口子窖新推出的次高端、高端系列產(chǎn)品。4月19日，口子窖還推出了新款的口子窖5年和6年。

　　口子窖方面人士向記者表示，新推出的兼10、兼20、兼30系列新品正在省內(nèi)和省外各主要市場(chǎng)推廣，目前公司已采取掃碼和抽獎(jiǎng)等促銷方式。在相對(duì)薄弱的合肥市場(chǎng)，公司已成立新的營(yíng)銷中心。

　　此外，口子窖于今年3月首次推出股權(quán)激勵(lì)，發(fā)布了2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）。公司此次激勵(lì)計(jì)劃擬授予限制性股票313.42萬(wàn)股，約占總股份0.52%，授予價(jià)格為35.16元/股。激勵(lì)計(jì)劃涉及激勵(lì)對(duì)象共計(jì)58人，包括公司總經(jīng)理助理詹玉峰及57名核心骨干。

　　在股權(quán)激勵(lì)草案中，口子窖提出了明確的業(yè)績(jī)考核要求。以2022年為基數(shù)，2023-2025年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率要求不低于15%/30%/50%，或2023-2025年?duì)I收增長(zhǎng)率不低于15%/30%/50%。（文章來(lái)源：中國(guó)白酒網(wǎng)）

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