進(jìn)入12月份，多家券商發(fā)布主題策略，普遍認(rèn)為復(fù)蘇是2023年最強(qiáng)投資主線，白酒板塊成為各大券商推薦首 選。

　　食品飲料板塊處于歷史底部

　　記者梳理各大券商觀點(diǎn)時發(fā)現(xiàn)， 各家券商比較一致的觀點(diǎn)是，食品飲料板塊目前處于歷史底部區(qū)間。中原證券表示，政策支持和引導(dǎo)成為明年投資策略中的重要宏觀變量。

　　西部證券表示，對市場底部堅定樂觀，疫后復(fù)蘇是2023年最強(qiáng)投資主線。經(jīng)過2年多的估值與業(yè)績雙殺，食品飲料板塊橫向比較看處于歷史較為底部區(qū)間，而從過往歷史驗證看，外部需求環(huán)境最差的時點(diǎn)普遍為食品飲料板塊股價低點(diǎn)。

　　該機(jī)構(gòu)看好食品飲料板塊的的邏輯是，展望2023年，預(yù)計疫情防控及宏觀經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，當(dāng)前在底部區(qū)域建議堅定樂觀，重視疫后復(fù)蘇最強(qiáng)主線。從基本面看，板塊真實需求核心變量取決于疫情，有望在不久后順利渡過基本面最差時期并逐步轉(zhuǎn)好；從資金面看，北向資金持續(xù)凈流出到底部階段，核心資產(chǎn)較低的估值水位也有望吸引增量資金回流；從宏觀環(huán)境看，疫情防控改善，地產(chǎn)等行業(yè)相關(guān)政策出臺，經(jīng)濟(jì)改善恢復(fù)的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　中原證券認(rèn)為，2022 年前三季度，食品板塊的毛利率進(jìn)一步探底。該券商認(rèn)為盈利基本見底，2023年行業(yè)上市公司的盈利指標(biāo)有望上行。除少數(shù)外，各品類價格都有所上漲，但是并非來自消費(fèi)升級的拉動，更多地出于向下游傳導(dǎo)成本的意圖。價格上漲的市場條件下，部分品類的市場銷量加劇萎縮。在消費(fèi)市場增量萎縮的情況下，細(xì)分市場進(jìn)一步向頭部集中。

　　該券商分析稱，從歷史上看，在食品零售價格進(jìn)入上漲區(qū)間后，食品飲料板塊歷次都有良好的市場表現(xiàn)。2023 年，如果食品零售價格延續(xù)上漲趨勢，不排除板塊將會有積極的市場表現(xiàn)。政策支持和引導(dǎo)成為明年投資策略中的重要宏觀變量。防控措施精細(xì)化將會鼓舞全社會的投資和消費(fèi)信心。2023 年中國出口進(jìn)入下行周期后，內(nèi)需接棒外需的迫切性正在變得突出。該機(jī)構(gòu)同時指出，整體而言，盡管食品飲料的估值體系基本上已經(jīng)回歸中樞，但是由于局部業(yè)績惡化，故大部分核心標(biāo)的的靜態(tài)估值目前仍然偏高。

　　酒企業(yè)績明年有望開門紅

　　各大券商一致看好白酒板塊的表現(xiàn)。

　　開源證券的觀點(diǎn)直截了當(dāng)，當(dāng)前時點(diǎn)板塊估值與基本面均在底部，但走出反轉(zhuǎn)行情可能尚須時日，核心變量仍在于疫情�？紤]到白酒企業(yè)新年度目標(biāo)尚未落地、春節(jié)備貨的不確定性以及同期高基數(shù)，白酒短期市場情緒不佳。該券商認(rèn)為雖然一季度部分企業(yè)面臨經(jīng)營壓力，但酒企應(yīng)會根據(jù)市場需求情況制定合理的季度以及年度目標(biāo)。當(dāng)前底部盤整，靜待消費(fèi)復(fù)蘇。從中長期布局角度看，該券商建議先確定性后彈性的原則。

　　華安證券分析白酒板塊時提醒，2023年春節(jié)較早，當(dāng)前至12月初逐步進(jìn)入旺季備貨期，從部分酒企反饋的開門紅情況來看，對于理想目標(biāo)依然有一定要求，仍需關(guān)注渠道回款情況、庫存壓力及價盤變化；長期需要關(guān)注政策波動下的消費(fèi)修復(fù)節(jié)奏，一季度或在報表端存在部分壓力。

　　國聯(lián)證券認(rèn)為，高端白酒基本面穩(wěn)健，次高端增長節(jié)奏放緩而經(jīng)營抗風(fēng)險能力提升，地產(chǎn)酒受益區(qū)域經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力彈性仍足。光瓶酒受經(jīng)濟(jì)周期影響小，受益大眾消費(fèi)升級的酒企業(yè)績值得特別關(guān)注。23年開門紅打款雖對庫存和批價帶來壓力，但相信酒企品牌運(yùn)營和渠道掌控能力可市場平穩(wěn)向上，隨著動銷改善，批價庫存將逐季趨于良性。

　　白酒主線首 選需求堅挺的高端酒企

　　針對明年白酒板塊的成長主線，各大券商紛紛看好在高端、區(qū)域龍頭和自身改革等方向。

　　平安證券表示，臨近年終 白酒具備穿越周期的能力！關(guān)注三條主線，一是需求堅挺的高端及次高端酒企；二是受疫情沖擊較小的蘇皖區(qū)域龍頭酒企。三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)。

　　西部證券給出的主線是，核心資產(chǎn)價值龍頭，疫后復(fù)蘇彈性龍頭以及順鑫農(nóng)業(yè)、燕京啤酒為代表的個股自身改革。

　　華鑫證券推薦的方向則是，優(yōu)先反彈標(biāo)的、消費(fèi)場景復(fù)蘇標(biāo)的和估值底部標(biāo)的。（文章來源：中國白酒網(wǎng)）

免責(zé)聲明：本站部分文章信息來源于網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載，出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實其內(nèi)容的真實性。如無意中侵犯了媒體或個人的知識產(chǎn)權(quán)，請來信或來電告之，本網(wǎng)站將第一時間做出處理，避免給雙方造成不必要的損失。