“判斷啤酒仍將在2024年保持穩(wěn)健的利潤(rùn)增長(zhǎng)。” 近日，中信證券研報(bào)指出， 我們判斷2024年啤酒仍處于結(jié)構(gòu)升級(jí)中，預(yù)計(jì)噸價(jià)將保持3%-5%的增長(zhǎng)、銷量同比基本持平。

　　此外，考慮到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、原材料成本下行等預(yù)期，我們判斷在2024年啤酒仍將保持穩(wěn)健的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　從2022到2023

　　增長(zhǎng)趨勢(shì)不變！

　　《2023年中國(guó)啤酒行業(yè)全景圖譜》內(nèi)容顯示，2020-2022年，中國(guó)啤酒行業(yè)銷售額保持上漲趨勢(shì)。2022年，啤酒行業(yè)銷售額達(dá)1751.1億元。其中，青島啤酒、燕京啤酒、華潤(rùn)啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒銷量分別為807、377、1110、134、286萬(wàn)千升，銷量同比均有所提升。

　　截至2023年前三季度，啤酒銷售的上升勢(shì)頭仍在繼續(xù)，多家上市啤酒企業(yè)均交出了一份漂亮的成績(jī)單。這種延續(xù)的背后，既有品牌高端化的功勞，也有品牌年輕化催生的增長(zhǎng)新動(dòng)力。

　　青島啤酒前三季度共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量729.4萬(wàn)千升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入309.78億元，同比增長(zhǎng)6.42%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)49.08億元，同比增長(zhǎng)15.02%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)45.96億元，同比增長(zhǎng)19.08%。

　　百威亞太前三季度總銷量約77.1億公升，同比增長(zhǎng)6%；收入55.63億美元，同比增長(zhǎng)11.5%；毛利28.36億美元，同比增長(zhǎng)11.8%。

　　燕京啤酒前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入124.16億元，同比上漲9.66%；歸母凈利潤(rùn)9.56億元，同比上漲42.16%。其中，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.91億元，較上年同期增長(zhǎng)8.53%；凈利潤(rùn)4.42億元，同比增長(zhǎng)37.37%。

　　重慶啤酒前三季度實(shí)現(xiàn)啤酒銷量265.17萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.95％；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.29億元，同比增長(zhǎng)6.94％；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)13.44億元，同比增長(zhǎng)13.67％。

　　2023年前三季度，青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒、重慶啤酒四家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總額619.8535億元，同比增長(zhǎng)7%，較2019年同期增長(zhǎng)42.05%。2023年前三季度，青島啤酒、百威亞太、燕京啤酒、重慶啤酒四家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)97.62億元，同比增長(zhǎng)14.38%，較2019年同期增長(zhǎng)97.95%。

　　成本下降的2024！

　　“判斷啤酒仍將在2024年保持穩(wěn)健的利潤(rùn)增長(zhǎng)�！痹缭谥行抛C券研報(bào)提出該觀點(diǎn)前，就已有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著原材料成本的下降，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)將繼續(xù)迎來(lái)利好。

　　觀點(diǎn)一：“我國(guó)啤酒結(jié)構(gòu)升級(jí)韌性將充分展現(xiàn)，原材料成本處于下行周期，澳麥雙反結(jié)束，2024年大麥成本有望下行，2024年行業(yè)龍頭收入預(yù)計(jì)保持高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)為15%-20%。”

　　觀點(diǎn)二：“我國(guó)啤酒行業(yè)的高端化空間還非常大，當(dāng)前行業(yè)趨勢(shì)、大單品的勢(shì)能已經(jīng)充分積聚，未來(lái)3至5年啤酒行業(yè)的高端化將更上一層樓。從利潤(rùn)端看，受益于澳麥進(jìn)口恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)啤酒公司2023年底大麥采購(gòu)價(jià)格將會(huì)下降，釋放利潤(rùn)彈性�！�

　　在業(yè)內(nèi)資深人士看來(lái)，大麥成本只是一股東風(fēng)，讓啤酒賣得更好。而真正確保啤酒銷售一路暢通的是需求與效率。一方面，為順應(yīng)終端消費(fèi)升級(jí)需求，啤酒企業(yè)加快產(chǎn)品高端化布局，提高了銷售毛利率；另一方面，啤酒企業(yè)不斷清退落后產(chǎn)能，降本增效效果顯現(xiàn)，抬升了銷售凈利率。

　　因此，隨著市場(chǎng)的繼續(xù)恢復(fù)，2024年的啤酒銷售確實(shí)有望更好。（文章來(lái)源：啤酒市場(chǎng)）

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