時(shí)隔近6年，茅臺(tái)終于再度提升出廠價(jià)。

　　10月31日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告：自11月1日起，53%vol 貴州茅臺(tái)酒（飛天、五星）的出廠價(jià)格上調(diào)，平均上調(diào)幅度為20%，從而也標(biāo)志著每瓶“普茅”的出廠價(jià)從969元上調(diào)至1169元，漲幅達(dá)到了200元每瓶。

　　作為白酒產(chǎn)業(yè)的龍頭品牌，茅臺(tái)也是白酒的風(fēng)向標(biāo)與晴雨表。尤其是酒業(yè)處在深度調(diào)整期的當(dāng)下，茅臺(tái)的提價(jià)也勢(shì)必將引起相關(guān)的連鎖反應(yīng)。此次提價(jià)不管是對(duì)茅臺(tái)自身的發(fā)展，還是對(duì)行業(yè)的發(fā)展，以及對(duì)醬酒和高端白酒等品類的發(fā)展，影響都極為深遠(yuǎn)。茅臺(tái)提價(jià)或?qū)�帶�?dòng)白酒產(chǎn)業(yè)在多個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生“蝴蝶效應(yīng)”。

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　　出廠價(jià)上調(diào)20%

　　對(duì)茅臺(tái)意味著什么？

　　近六年前，茅臺(tái)將出廠價(jià)從819元提升至969元，是茅臺(tái)近幾年以來最 后一次提價(jià)。而此次茅臺(tái)提價(jià)20%左右，將出廠價(jià)從969元提高到了1169元。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，新世紀(jì)以來，茅臺(tái)經(jīng)歷了9次出廠價(jià)上調(diào)，從幅度來看，20%的上調(diào)幅度處于“中等水平”。但依賴于本身較大的基數(shù)，本次茅臺(tái)出廠價(jià)的漲幅也達(dá)到了200元，也與2012年將出廠價(jià)從619元上調(diào)至819元并列為漲幅最 高。

　　近年來，茅臺(tái)重新回到高速增長軌道，但提價(jià)這一關(guān)鍵工具卻始終沒有使用。如今隨著提價(jià)的靴子正式落地，也給茅臺(tái)未來幾年發(fā)展與業(yè)績則更加具備了確定性。

　　首先，按照茅臺(tái)的發(fā)展規(guī)劃，今年的業(yè)績目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)15%左右的增長，營業(yè)總收入和凈利潤分別達(dá)到1467億左右和721億左右。今年前三季度，茅臺(tái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入和凈利潤1053.16億、528.76億，且對(duì)應(yīng)的增速也分別達(dá)到了17.3%和19.09%。

　　按照這一增速來看，疊加四季度的多重利好因素，茅臺(tái)有望在年底超額完成年度目標(biāo)，并有望沖刺1500億的營業(yè)總收入。隨著提價(jià)因素的加持，意味著在今年后兩個(gè)月的時(shí)間中，提價(jià)也將給茅臺(tái)業(yè)績形成強(qiáng)力支撐。

　　其次，從未來發(fā)展來看，提價(jià)能夠給茅臺(tái)發(fā)展帶來的體量支撐也是巨大的。值得注意的是，從本次提價(jià)產(chǎn)品來看，提價(jià)所覆蓋的主要是社會(huì)經(jīng)銷商渠道將形成不小的增量。

　　經(jīng)初步測(cè)算，以全年維度計(jì)，本次提價(jià)將在這一渠道為茅臺(tái)直接帶來約70億營收及約50億凈利增量。

　　在長達(dá)6年時(shí)間內(nèi)沒有直接對(duì)主產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)的背景下，茅臺(tái)通過少量的“量增”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、渠道調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)高增長。而本次直接提價(jià)，對(duì)茅臺(tái)帶來的影響也至關(guān)重要，為未來幾年持續(xù)實(shí)現(xiàn)較高增速增長打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　華創(chuàng)證券針對(duì)茅臺(tái)此次提價(jià)表示，對(duì)于茅臺(tái)而言，提價(jià)后茅臺(tái)的經(jīng)營底牌更充分，經(jīng)營更從容、茅臺(tái)不用通過放量普飛和非標(biāo)來完成業(yè)績，也可有效打消前期市場(chǎng)對(duì)明年業(yè)績完成質(zhì)量、批價(jià)能否平衡的擔(dān)憂。

　　招商證券的觀點(diǎn)也表示，此次茅臺(tái)提價(jià)是時(shí)隔6年后再次提價(jià)，在增厚茅臺(tái)2023—2024年業(yè)績的同時(shí)，也會(huì)提振行業(yè)信心。

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　　讓歷史告訴未來

　　從上一輪漲價(jià)窺見茅臺(tái)未來兩年的發(fā)展

　　茅臺(tái)的出廠價(jià)，始終是茅臺(tái)廠商、酒業(yè)、資本市場(chǎng)以及社會(huì)高度關(guān)注的話題，本次時(shí)隔5年10個(gè)月再度提價(jià)，也是茅臺(tái)自上市以來兩次提價(jià)間隔時(shí)間最久的一次。事實(shí)上，茅臺(tái)的上一次提價(jià)之前也是間隔了5年多的時(shí)間，從歷史的角度出發(fā)，茅臺(tái)提價(jià)所帶來的深遠(yuǎn)影響對(duì)當(dāng)前也具有一定的參考價(jià)值。

　　2017年12月28日，茅臺(tái)發(fā)布提價(jià)公告，宣布從2018年1月1日起，出廠價(jià)由819元提升至969元，這也意味著茅臺(tái)酒的出廠價(jià)逼近千元價(jià)位。站在當(dāng)下回看茅臺(tái)的上一次提價(jià)，也充當(dāng)了茅臺(tái)過去幾年提速換擋發(fā)展的重要助推劑。

　　從酒業(yè)家整理《貴州茅臺(tái)2016—2022年相關(guān)經(jīng)營數(shù)據(jù)》中可以看出：2017年開始，茅臺(tái)便步入新的增長階段，2017年的高增長主要是建立在銷量提升的基礎(chǔ)上。而2017年之后，尤其是2018年和2019年兩年，茅臺(tái)的增長也多數(shù)來源于提價(jià)的紅利。

　　從上述數(shù)據(jù)并結(jié)合當(dāng)時(shí)的茅臺(tái)經(jīng)營情況來看，一方面產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并沒有較大的改善，另一方面直銷渠道的布局也處于探索階段。所以在“微弱量增”基礎(chǔ)上的價(jià)增，構(gòu)成了茅臺(tái)上一次提價(jià)之后兩年時(shí)間增長的主要?jiǎng)恿Α?

　　從2020年開始，茅臺(tái)的直銷渠道才逐漸成長為推動(dòng)茅臺(tái)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Γ?021年至今，茅臺(tái)則在出廠價(jià)不變的情況下，通過產(chǎn)品體系的改革，帶動(dòng)價(jià)格體系的改革，以及渠道體系的改革和茅臺(tái)醬香系列酒的加持，實(shí)現(xiàn)了“微弱量增”基礎(chǔ)上的結(jié)構(gòu)性高速增長。

　　從歷史窺見未來，而上一輪茅臺(tái)酒出廠價(jià)上調(diào)中，也能看出提價(jià)給茅臺(tái)發(fā)展帶來的綜合性紅利。按照發(fā)展規(guī)劃，今年茅臺(tái)股份的營收有望達(dá)到1500億元左右，這對(duì)比上一輪提價(jià)前的2017年接近600億營收，已兩倍有余。

　　當(dāng)前，茅臺(tái)已錨定新五年發(fā)展目標(biāo)，向著世界企業(yè)和品牌邁進(jìn)，而規(guī)模體量作為衡量企業(yè)和品牌的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是擺在茅臺(tái)面前需要解決的問題。從過去兩年茅臺(tái)的情況看，在享受到結(jié)構(gòu)體系改革和渠道體系改革紅利的同時(shí)，也意味著茅臺(tái)酒要持續(xù)保持兩位數(shù)增長甚至是持續(xù)實(shí)現(xiàn)15%左右的增速，需要打開新的增長通道，尋找新的增長動(dòng)力。

　　而這一新增長的重要?jiǎng)恿�就是提出廠價(jià)。從茅臺(tái)股份剛剛發(fā)布的前三季度報(bào)告來看，今年如期甚至超額完成年度目標(biāo)已經(jīng)無虞，茅臺(tái)已開始著眼于2024年甚至于2025年的經(jīng)營，而提升出廠價(jià)無疑也是對(duì)未來一至兩年業(yè)績企穩(wěn)向上發(fā)展的重要保 障。

　　另一方面，茅臺(tái)酒的產(chǎn)能也于2021年達(dá)到了5.6萬噸，并于去年規(guī)劃了新的1.98萬噸擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。對(duì)于茅臺(tái)來說，未來發(fā)展還將享受到產(chǎn)能逐步釋放的紅利。而出廠價(jià)的提升疊加量增因素影響，將會(huì)為茅臺(tái)未來兩年的發(fā)展帶來“量價(jià)齊升”的增長動(dòng)力。

　　酒業(yè)家也注意到，以今年的茅臺(tái)業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，假設(shè)未來兩年茅臺(tái)能夠持續(xù)保持15%左右的增速，到2025年，茅臺(tái)股份的業(yè)績就有望達(dá)到2000億左右。

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　　主動(dòng)、智慧、科學(xué)提價(jià)

　　茅臺(tái)提價(jià)釋放的多重信號(hào)

　　事實(shí)上，自2021年9月丁雄軍出任茅臺(tái)股份董事長以來，關(guān)于茅臺(tái)酒的價(jià)格問題就多次被外界提及，丁雄軍也多次表示，茅臺(tái)酒的價(jià)格，一是要符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，而是要遵循市場(chǎng)規(guī)律、呼應(yīng)市場(chǎng)需求、反映合理價(jià)值。

　　在今年6月茅臺(tái)2022年度股東大會(huì)上，丁雄軍表示，茅臺(tái)酒的價(jià)格確實(shí)要科學(xué)地看待，供求關(guān)系是其中的一個(gè)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，什么時(shí)候提價(jià)、怎么提價(jià)，確實(shí)要有智慧。

　　如今看來，茅臺(tái)選擇在2023年接近尾聲的時(shí)候，以上調(diào)普茅出廠價(jià)且不提市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)的方式，回應(yīng)了行業(yè)和社會(huì)的關(guān)切所在。從本次提價(jià)所帶來的各方面影響來看，也是茅臺(tái)管理層一次主動(dòng)、科學(xué)且充滿智慧的積極之舉。

　　對(duì)于茅臺(tái)此次提價(jià)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，選在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)落地，并保持指導(dǎo)價(jià)格不變，既實(shí)現(xiàn)周期調(diào)節(jié)，也兼顧了市場(chǎng)影響，充分體現(xiàn)了茅臺(tái)對(duì)市場(chǎng)較高的管理能力。酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青也表示，本次茅臺(tái)酒價(jià)格調(diào)整是茅臺(tái)管理層遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的合情合理合法的順勢(shì)而為，符合國家利益、企業(yè)利益、股民利益和消費(fèi)者權(quán)益。

　　伴隨著茅臺(tái)出廠價(jià)的上調(diào)，所產(chǎn)生的影響不僅僅只有茅臺(tái)自身，對(duì)醬酒行業(yè)、對(duì)高端白酒、對(duì)白酒行業(yè)、對(duì)資本市場(chǎng)等方面都帶來了連鎖的影響和效應(yīng)。

　　過去幾年的醬酒熱潮與茅臺(tái)熱擁有密不可分的關(guān)聯(lián)，眼下醬酒產(chǎn)業(yè)逐漸進(jìn)入理性調(diào)整期。又觀點(diǎn)認(rèn)為，茅臺(tái)此次提價(jià)，會(huì)進(jìn)一步利好醬酒品類的健康發(fā)展，有助于穩(wěn)定住產(chǎn)業(yè)對(duì)于醬酒品類發(fā)展的信心，助推醬酒的健康發(fā)展。就在茅臺(tái)提價(jià)之后，多數(shù)醬酒品牌的從業(yè)者也紛紛表達(dá)了對(duì)于茅臺(tái)提價(jià)舉動(dòng)的支持。

　　酒業(yè)家也注意到，上一次茅臺(tái)提價(jià)之后，中國白酒也迎來了新一輪的繁榮發(fā)展期，茅臺(tái)價(jià)格的上調(diào)為白酒尤其是高端白酒打開了價(jià)格天花板。所以在茅臺(tái)這兩次提價(jià)間隔的6年時(shí)間見，高端白酒也迎來了快速發(fā)展期。

　　所以，本次茅臺(tái)提價(jià)所帶來的另一大影響正是對(duì)行業(yè)尤其是高端白酒的利好。茅臺(tái)出廠價(jià)的提高進(jìn)一步抬高了高端白酒出廠價(jià)的天花板。隨著茅臺(tái)提價(jià)，接下來也或?qū)⒁�起高端白酒新一輪的發(fā)展浪潮，帶動(dòng)行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和高端繼續(xù)擴(kuò)容。

　　中金公司認(rèn)為，茅臺(tái)時(shí)隔6年再次提升出廠價(jià)，意味著茅臺(tái)價(jià)格回歸市場(chǎng)化通道，行業(yè)有望進(jìn)入“控貨提價(jià)”新通道。

　　而茅臺(tái)此次提價(jià)的另一重影響，便是增強(qiáng)資本市場(chǎng)的信心。茅臺(tái)一直堅(jiān)持用自身的發(fā)展回報(bào)股東的支持與信任，并屢屢通過大手筆的分紅回報(bào)股東。據(jù)酒業(yè)家統(tǒng)計(jì)，截至今年6月，茅臺(tái)已累計(jì)向股東分紅接近2100億。本次調(diào)整出廠價(jià)，能夠給茅臺(tái)在利潤方面的增長賦能也是顯而易見的，這也意味著茅臺(tái)提價(jià)將更好的利好股東和資本市場(chǎng)。

　　就在11月1日提價(jià)公告的第二天，茅臺(tái)在資本市場(chǎng)業(yè)表現(xiàn)較好，截止當(dāng)天收盤，茅臺(tái)股價(jià)漲幅達(dá)到了5.72%。而這也顯示出資本市場(chǎng)以及社會(huì)情緒對(duì)茅臺(tái)此次提價(jià)的高度認(rèn)可。（文章來源：酒業(yè)家快訊）

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