12月8日夜晚，同仁堂發(fā)布公告稱，公司已與楚園春酒業(yè)、棲鳳生態(tài)、京宜生物簽署《投資協(xié)議》，擬投資不超過(guò)1.9億元，取得酒企湖北京宜生物科技有限公司51%的股權(quán)。

　　對(duì)于本次收購(gòu)，同仁堂表示京宜生物主營(yíng)業(yè)務(wù)定位為生產(chǎn)、銷售藥酒、白酒、配制酒，未來(lái)向公司供應(yīng)白酒基酒、黃酒等戰(zhàn)略資源，換而言之，同仁堂也要跨界布局釀酒行業(yè)了。

　　作為中藥老字號(hào)，近年來(lái)同仁堂跨界頻繁，除了上面提到的跨界釀酒行業(yè)之外，此前同仁堂還嘗試過(guò)“養(yǎng)生”咖啡、茶飲甚至蛋糕等多個(gè)品類，一度引發(fā)市場(chǎng)熱議。不過(guò)，侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，目前同仁堂的多元化轉(zhuǎn)型仍停留在表面，其主營(yíng)仍主要來(lái)自醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)兩大類。

　　此外，在同仁堂頻繁跨界的背后，其正面臨著巨大的業(yè)績(jī)壓力。根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度同仁堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為33.93億，同比僅增長(zhǎng)2.09%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2.594億，同比下滑12.96%，業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)十分明顯。

　　從種種跡象來(lái)看，同仁堂正渴望通過(guò)多元化轉(zhuǎn)型來(lái)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但此前嘗試過(guò)的咖啡、茶飲和蛋糕終都以失敗告終，而布局釀酒又會(huì)否成為同仁堂真正的“解藥”？

　　“中藥老字號(hào)”背后的歷史

　　在中藥領(lǐng)域，素來(lái)都有“北有同仁堂，南有片仔癀”一說(shuō)。

　　從上面這句話中不難看出，時(shí)期的同仁堂在整個(gè)中藥界的“分量”到底有多重。

　　關(guān)于同仁堂的歷史，可以追溯到1669年（清康熙八年）。作為中藥百年老店，同仁堂自1723年開(kāi)始供奉御藥，曾歷經(jīng)八代、時(shí)間長(zhǎng)達(dá)188年，也正是這一段供奉御藥的經(jīng)歷，為同仁堂奠定了其強(qiáng)大的文化根基，也給其未來(lái)帶來(lái)了巨大的商業(yè)價(jià)值。

　　不過(guò)，和多數(shù)的藥房一樣，同仁堂也經(jīng)歷過(guò)一段時(shí)間的混沌時(shí)期，一直到1992年，隨著中國(guó)北京同仁堂公司組建成立，北京同仁堂才算真正地“安定”下來(lái)。

　　在公司組建5年后，集團(tuán)將其旗下的北京同仁堂制藥廠、北京同仁堂藥酒廠等六個(gè)單位的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)打包，以募集方式設(shè)立同仁堂股份有限公司，并在上交所上市，相比于其他的“中藥老字號(hào)”而言，同仁堂可以說(shuō)是早早地便登陸了資本市場(chǎng)。

　　8年后，同仁堂分拆了部分資產(chǎn)，組建成北京同仁堂科技股份有限公司，并在港股上市。

　　借著“分拆上市”的概念，在A股上市的同仁堂受到了投資者的追捧，股價(jià)從1999年5月低的14元附近（后復(fù)權(quán)價(jià)格）上漲到了2001年5月高的39.7元（后復(fù)權(quán)價(jià)格），隨著股價(jià)的大漲，同仁堂成了當(dāng)年A股市場(chǎng)里市值高的中藥企業(yè)，這也是同仁堂的輝煌時(shí)刻。

　　而在后來(lái)，同仁堂又和旗下的同仁堂科技共同出資在香港設(shè)立了同仁堂國(guó)藥股份有限公司，開(kāi)始向海外市場(chǎng)發(fā)展，而這家公司終也在2013年5月7日成功登陸港股市場(chǎng)，成了同仁堂系中第三家登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)，同仁堂的資本版圖越來(lái)越大。

　　隨著同仁堂的市場(chǎng)逐漸從國(guó)內(nèi)邁向國(guó)外，其體量也越來(lái)越大。從業(yè)績(jī)來(lái)看，在1997年上市時(shí)，同仁堂的營(yíng)收不過(guò)6.27億，凈利潤(rùn)則僅有1.02億；但到了2021年，同仁堂的營(yíng)收已經(jīng)增長(zhǎng)到了146億，凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)到了12.27億。

　　同仁堂被超越

　　近兩年以來(lái)，同仁堂的股價(jià)表現(xiàn)可謂是相當(dāng)?shù)膹?qiáng)勢(shì)。

　　以2020年12月25日的低點(diǎn)22.69元開(kāi)始算起，到2022年12月16日的收盤價(jià)47.5元為止，接近兩年的時(shí)間，同仁堂的股價(jià)已經(jīng)翻倍，市值也飆升至651.4億。

　　不過(guò)，和同為“中藥老字號(hào)”的片仔癀相比，雖然片仔癀近期股價(jià)持續(xù)走低，但市值卻仍高達(dá)1764億，片仔癀和云南白藥之間，仍然相差著一個(gè)云南白藥。

　　實(shí)際上，雖然近期股價(jià)在攀升，但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，如今的同仁堂卻已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于片仔癀和云南白藥等一眾“中藥老字號(hào)”，而導(dǎo)致其落后的重要原因，則在于核心競(jìng)爭(zhēng)力的缺乏。

　　從行業(yè)特征來(lái)看，中藥的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于能否成為保護(hù)品種，像云南白藥和片仔癀都是一級(jí)保護(hù)級(jí)別，在市場(chǎng)中完全沒(méi)有對(duì)手，換而言之，若自家的中藥產(chǎn)品能成為保護(hù)品種，就能為企業(yè)構(gòu)筑起護(hù)城河，但可惜的是同仁堂系卻僅有一款“百合更年安顆�！边M(jìn)入2級(jí)保護(hù)目錄。

　　由于自家產(chǎn)品沒(méi)能成為保護(hù)品種，同仁堂的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，像其主打的安宮牛黃丸和牛黃清心丸，現(xiàn)在廣譽(yù)遠(yuǎn)、南京同仁堂等企業(yè)都在生產(chǎn)；而六味地黃丸品類，現(xiàn)在宛西制藥、九芝堂、太極集團(tuán)等多家知名藥企都在生產(chǎn)，可見(jiàn)同仁堂面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力有多大。

　　當(dāng)然，除了缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力之外，近幾年不斷向外品牌授權(quán)，對(duì)同仁堂也有巨大的影響。

　　上面提到，同仁堂缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，值錢的莫過(guò)于那塊“金字招牌”，但隨著同仁堂將品牌授權(quán)給了眾多的產(chǎn)品，其品牌競(jìng)爭(zhēng)力也在下降，還有此前發(fā)生的“蜂蜜門”事件，對(duì)同仁堂的品牌形象亦造成了重大的打擊。

　　整體而言，同仁堂之所以會(huì)被超越，重要的原因莫過(guò)于核心競(jìng)爭(zhēng)力的缺失，而其對(duì)于自身品牌掌控力的削弱，則是同仁堂未來(lái)發(fā)展中的一大隱患。

　　1.9億入局酒企，多元化能否成功？

　　除了提到的上面這些問(wèn)題之外，同仁堂還面臨著業(yè)績(jī)下滑所帶來(lái)的巨大壓力。

　　根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，同仁堂的營(yíng)收為109億，增速為2.03%，和去年同期18%的增速相比明顯下滑；凈利潤(rùn)為10.03億，增速為9.01%，遠(yuǎn)低于去年同期的28.67%。

　　而在單季度數(shù)據(jù)方面，今年三季度同仁堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為33.93億，同比僅增長(zhǎng)2.09%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2.594億，同比下滑12.96%，業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)十分明顯。

　　面對(duì)種種問(wèn)題，同仁堂能夠想到的解決方法并不多，而多元化恐怕是為數(shù)不多的解決方法。

　　2020年，同仁堂開(kāi)設(shè)“中藥味”咖啡館——知嘛健康，售賣起枸杞拿鐵、益母草玫瑰拿鐵、山楂陳皮美式等“養(yǎng)生”咖啡，一度引發(fā)熱議；而在今年的年初，同仁堂又與飲品公司合作，在杭州開(kāi)出了一家名為“制茶司”的茶飲店，產(chǎn)品同樣主打“養(yǎng)生”。

　　此外，同仁堂還連續(xù)推出了五黑糕、八珍糕、薏濕糕等多款主打“食療”的功能性零食產(chǎn)品，若再加上這一次1.9億拿下酒企湖北京宜生物科技有限公司51%的股權(quán)、跨界白酒行業(yè)，短短兩年時(shí)間，同仁堂便已經(jīng)嘗試過(guò)4次多元化轉(zhuǎn)型。

　　不過(guò)，同仁堂想要成功實(shí)現(xiàn)多元化轉(zhuǎn)型顯然并不容易。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，同仁堂的營(yíng)收還是主要來(lái)自醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)兩大類，上面提到的多元化嘗試并沒(méi)有具體展示；而從去年的財(cái)報(bào)來(lái)看，同仁堂的其他收入為1.059億，占營(yíng)收的比例僅為0.73%，幾乎可以忽略不計(jì)。

　　從種種跡象來(lái)看，同仁堂想要通過(guò)多元化轉(zhuǎn)化來(lái)彌補(bǔ)自身不足的意圖十分明顯，但此前的嘗試都以失敗告終，而如今“入局”白酒行業(yè)，顯然也有不少難度；當(dāng)然，終能否成功，或許只有時(shí)間才能給予我們答案了。（來(lái)源：侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)）

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