日前，江蘇今世緣酒業(yè)銷(xiāo)售有限公司發(fā)布通知，為進(jìn)一步提高國(guó)緣品牌產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，決定于2021年6月1日起，42度單開(kāi)國(guó)緣（550ml版）、42度四開(kāi)國(guó)緣（550ml版）開(kāi)票價(jià)分別上調(diào)10元/瓶、60元/瓶；52度四開(kāi)國(guó)緣（新版）開(kāi)票價(jià)上調(diào)50元/瓶。

　　記者注意到，近一年，今世緣國(guó)緣系列產(chǎn)品已調(diào)價(jià)三次。今世緣亦在多個(gè)場(chǎng)合提及其“三化”戰(zhàn)略之一的高端化戰(zhàn)略。

　　主力產(chǎn)品多次提價(jià)的背后可以看出今世緣對(duì)于高端白酒市場(chǎng)的“野心”，今世緣在2020年年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)緣品牌延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，銷(xiāo)售占比超過(guò)75%。但值得注意的是，在不斷進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)的道路上，其毛利率“徘徊不前” 和省內(nèi)省外擴(kuò)張乏力的隱憂卻愈加明顯。

　　今年1月份，今世緣發(fā)布《五年戰(zhàn)略綱要》稱(chēng)，“到2025年，公司努力實(shí)現(xiàn)營(yíng)收過(guò)百億（爭(zhēng)取150億元）。為開(kāi)好局、起好步，2021年?duì)I收目標(biāo)59億元左右，爭(zhēng)取66億元�！苯袷谰壍摹鞍賰|” 之路，路在何方？

　　推新品+提價(jià)，為何毛利率卻“徘徊不前”？

　　醬酒熱之下，很多濃香型白酒開(kāi)始布局醬香型白酒，今世緣亦早有占位。

　　2019年8月，今世緣推出國(guó)緣V9清雅醬香型白酒，今世緣稱(chēng)，該產(chǎn)品將以“清雅醬香白酒”為定位，參與白酒業(yè)“頭部競(jìng)爭(zhēng)”。6月1日，記者在今世緣京東自營(yíng)旗艦店注意到，52度國(guó)緣V9目前售價(jià)為2149元/瓶，每瓶容量為500ml。今年1月份其發(fā)布的公告顯示，清雅醬香型白酒新產(chǎn)品在2019年8月上市，單一產(chǎn)品2020年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售1.28億元。

　　記者注意到，近一年今世緣提價(jià)的產(chǎn)品多為其主力產(chǎn)品，比如四開(kāi)國(guó)緣、對(duì)開(kāi)國(guó)緣等，價(jià)位帶在300元-600元之間，主打中高端白酒市場(chǎng)。去年12月，今世緣針對(duì)全國(guó)各大區(qū)下發(fā)關(guān)于調(diào)整四開(kāi)國(guó)緣價(jià)格體系的通知——2021年1月至3月，每月1日起按10元/瓶上調(diào)出廠價(jià)，建議區(qū)域市場(chǎng)同步上調(diào)終端供貨價(jià)、產(chǎn)品零售價(jià)及團(tuán)購(gòu)價(jià)，計(jì)劃內(nèi)配額執(zhí)行當(dāng)期出廠價(jià)，計(jì)劃外配額在當(dāng)期出廠價(jià)基礎(chǔ)上，按照上調(diào)10元/瓶執(zhí)行。去年9月份，今世緣發(fā)布通知稱(chēng)——10月1日起，今世緣四開(kāi)國(guó)緣執(zhí)行配額制，產(chǎn)品零售指導(dǎo)價(jià)調(diào)整為588元/瓶。去年6月份，今世緣發(fā)布公告稱(chēng)——7月1日起，四開(kāi)國(guó)緣的零售價(jià)及團(tuán)購(gòu)價(jià)上調(diào)15元/瓶，對(duì)開(kāi)國(guó)緣的零售價(jià)及團(tuán)購(gòu)價(jià)上調(diào)10元/瓶，同時(shí)，在原有基礎(chǔ)上上調(diào)終端供貨價(jià)，具體由各大區(qū)、辦事處細(xì)化實(shí)施。

　　今世緣酒業(yè)稱(chēng)，2020年度，公司按照既定目標(biāo)策略穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，尤其是“特A+類(lèi)”產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)較好，收入增速超過(guò)13%，占公司收入比重也進(jìn)一步提高，達(dá)到60%。今世緣白酒類(lèi)產(chǎn)品按照價(jià)位帶劃分產(chǎn)品檔次，特A+類(lèi)為出廠指導(dǎo)價(jià)300元（含稅，下同）以上的產(chǎn)品，特A類(lèi)為100-300元價(jià)位帶產(chǎn)品，A類(lèi)為50-100元價(jià)位帶產(chǎn)品，B類(lèi)為20-50元價(jià)位帶產(chǎn)品，C類(lèi)為10-20元價(jià)位帶產(chǎn)品，D類(lèi)為剩余白酒產(chǎn)品，其他為非白酒產(chǎn)品。

　　但是，今世緣高價(jià)產(chǎn)品營(yíng)收不斷提升的背后卻是毛利率的下滑。

　　2020年年報(bào)顯示，今世緣所有產(chǎn)品的毛利率與上年相比，均有下降。其中，特A類(lèi)產(chǎn)品和A類(lèi)產(chǎn)品毛利率的下降幅度達(dá)5%及以上。記者查閱今世緣酒業(yè)近幾年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，除了2018年其特A+類(lèi)產(chǎn)品和特A類(lèi)產(chǎn)品分別微增 0.89 個(gè)百分點(diǎn)和0.58 個(gè)百分點(diǎn)，2019年、2018年、2017年，今世緣所有檔次白酒產(chǎn)品的毛利率均為下降。

　　近幾年今世緣的高價(jià)位產(chǎn)品占營(yíng)收的比例不斷提高，但毛利率卻一直徘徊不前。今世緣白酒的毛利率在2020年、2019年、2018年、2017年分別為71.12%、72.79%、72.87%、71.71%。

　　從營(yíng)收來(lái)看，2020年，今世緣僅特A+類(lèi)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入比上年增加13%，其他檔次產(chǎn)品營(yíng)收均為下降，數(shù)據(jù)顯示，特A+類(lèi)13%營(yíng)收增長(zhǎng)背后所對(duì)應(yīng)的是26.3%營(yíng)業(yè)成本的增加。

　　市場(chǎng)上，緊鑼密鼓地產(chǎn)品升級(jí)——提價(jià)、推高端新品，財(cái)報(bào)上，高價(jià)位帶產(chǎn)品營(yíng)收占比不斷增加，齊齊發(fā)力卻為什么帶不動(dòng)今世緣產(chǎn)品的毛利率？

　　省內(nèi)增長(zhǎng)乏力，省外難以突破

　　江蘇是東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，強(qiáng)大的酒水消費(fèi)力和包容度引眾多酒水品牌“競(jìng)折腰”。就江蘇省內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，有業(yè)內(nèi)人士分析表示，江蘇本土白酒品牌中，洋河市場(chǎng)占有率領(lǐng) 先，份額約26%，今世緣緊隨其后，由于江蘇白酒市場(chǎng)開(kāi)放度和消費(fèi)水平較高，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、劍南春等高端酒亦占據(jù)一定份額；此外周邊的徽酒品牌古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒也有一些市場(chǎng)。

　　2月1日，今世緣在回復(fù)上交所對(duì)于《五年戰(zhàn)略綱要》的問(wèn)詢(xún)函中稱(chēng)，區(qū)域與渠道維度方面，目前省內(nèi)市場(chǎng)占有率在10%左右，尚有很大提升空間。省內(nèi)市場(chǎng)將深入精耕，細(xì)化終端管理，省外市場(chǎng)尚處于開(kāi)發(fā)期，將實(shí)施省外突破戰(zhàn)。

　　今世緣稱(chēng)，爭(zhēng)取到2025年省外開(kāi)發(fā)地級(jí)市達(dá)到230個(gè)以上（目前144個(gè)）、平均覆蓋率達(dá)70%以上，縣區(qū)1100個(gè)以上（目前479個(gè)）、平均覆蓋率達(dá)40%以上，客戶(hù)數(shù)量達(dá)到1200家（目前435家）、專(zhuān)賣(mài)店1500家以上，努力爭(zhēng)取省外營(yíng)收貢獻(xiàn)由目前的3.6億元左右提高到2025年后的20億元左右。

　　財(cái)報(bào)顯示，2017年-2020年，今世緣省內(nèi)收入占比在92%及以上。今年一季度，今世緣在省外的營(yíng)業(yè)收入同比上升67.14%，單從一季度營(yíng)收增長(zhǎng)來(lái)看，今世緣的出省計(jì)劃進(jìn)行得較為順利。但同時(shí)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，2020年受疫情影響較大，同比數(shù)據(jù)參考價(jià)值不大。

　　另外，再?gòu)慕?jīng)銷(xiāo)商數(shù)目來(lái)看，今世緣2020年年報(bào)顯示，2020年今世緣省外經(jīng)銷(xiāo)商為548個(gè)，總經(jīng)銷(xiāo)商為948個(gè)，省外經(jīng)銷(xiāo)商占總經(jīng)銷(xiāo)商的57.8%，2019年、2018年、2017年的這一比例分別為56.2%、46.4%、47.1%，占總經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量近半成的省外經(jīng)銷(xiāo)商，為何卻只完成了不到8%的總營(yíng)收？

　　有行業(yè)人士分析表示，今世緣作為典型的區(qū)域性白酒，其要想實(shí)現(xiàn)全國(guó)化，品牌力尚難以支撐，加之產(chǎn)品尚在培育期，動(dòng)銷(xiāo)率不足。

　　記者注意到，今世緣酒業(yè)曾經(jīng)想通過(guò)收購(gòu)山東知名酒企來(lái)擴(kuò)大自己的“酒業(yè)版圖”。2018年10月，今世緣擬收購(gòu)景芝酒業(yè)34%-49%股份，并授權(quán)今世緣高管團(tuán)隊(duì)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查及推進(jìn)。此后，直接并購(gòu)的方式因多方因素受阻，今世緣放棄了直接并購(gòu)的方式，決定以設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的方式推進(jìn)景芝酒業(yè)項(xiàng)目，與此同時(shí)，今世緣作為有限合伙人參與，以自有資金認(rèn)繳2.45億元，出資比例為49%，出資進(jìn)度按照合伙協(xié)議約定。

　　2020年12月23日，今世緣發(fā)布公告稱(chēng)，終止投資設(shè)立關(guān)于收購(gòu)景芝酒業(yè)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。今世緣與景芝酒業(yè)幾經(jīng)波折的“聯(lián)姻之路”暫時(shí)以失敗告終。至此，今世緣進(jìn)軍山東的計(jì)劃暫時(shí)擱淺。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，今世緣近來(lái)表現(xiàn)也不溫不火，截至6月2日收盤(pán)，今世緣近一年股價(jià)漲幅為65.83%，位列19家白酒上市公司倒數(shù)第四位。從19家白酒上市公司的總市值來(lái)看，位于700億陣營(yíng)的三家公司分別是酒鬼酒、今世緣、舍得酒業(yè)，總市值分別為748億元、742億元、722億元，每股股價(jià)分別為230.08元、59.12元、214.77元，近一年，三家公司股價(jià)的漲幅分別為463.23%、65.83%、724.77%。

　　作為今世緣“三化”戰(zhàn)略之一的“全國(guó)化”戰(zhàn)略能否落地開(kāi)花，助力今世緣的“百億”之路，且拭目以待。（文章來(lái)源：中 國(guó)白酒網(wǎng)）

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