“我們永遠(yuǎn)關(guān)注的是明天怎么做。”山西汾酒（600809.SH）在大同市的經(jīng)銷商融通貿(mào)易董事長劉寶告訴記者。

　　對于山西汾酒而言，已用118.80億元的總營收，為2019年畫上了句號。4月27日，山西汾酒發(fā)布的財報顯示，該公司2019年實現(xiàn)營收118.80億元，比上年同期增長25.79%；實現(xiàn)利潤總額28.45億元，同比增加27.42%。由此，標(biāo)志著山西汾酒三年來推動的改革完美收官。

　　不僅如此，山西汾酒在2020年一季度財報仍是飄紅：實現(xiàn)營收41.4億元，同比增長1.71%；一季度凈利潤12.35億元，同比增30.63%。多重利好之下，山西汾酒股價在4月28日漲停，以109.25元/股達(dá)到公司股價歷史高位。

　　2019年是山西汾酒體制改革的“大年”：通過收購汾酒集團(tuán)旗下7項資產(chǎn)， 實現(xiàn)了品牌的整合，并通過混改引入華潤系，激發(fā)內(nèi)生動力。

　　財報顯示，在2019年營收中，公司的省外收入首次超過省內(nèi)，其化步伐已然提速。

　　“百億營收是白酒企業(yè)化的新門檻�！卑拙茖＜也虒W(xué)飛認(rèn)為，在消費(fèi)升級過程中，優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌的增長是必然的。

　　“山西汾酒實現(xiàn)118億元的營收，一方面在外部環(huán)境上，以濃香型為主的消費(fèi)格局開始呈現(xiàn)多元化，清香型白酒在北方為主的市場得以爆發(fā)性增長；另一方面在于山西汾酒通過近幾年的內(nèi)部改革，釋放了品牌的效能，激發(fā)了渠道的動能�！辈虒W(xué)飛說。

　　改革紅利釋放

　　“作為經(jīng)銷商，我們收獲了山西汾酒改革的紅利。”劉寶表示。

　　2017年2月，汾酒集團(tuán)與山西省國資委立下“三年目標(biāo)責(zé)任書”，汾酒集團(tuán)提出2017~2019年酒類營收增長目標(biāo)為30%、30%、20%，利潤增長目標(biāo)為25%、25%、25%。到2019年底，實現(xiàn)國有資本保值增值率達(dá)107.6%、酒類營收達(dá)到103.74億元、酒類利潤總額達(dá)到16.38億元，同時推行股改試點，推進(jìn)汾酒集團(tuán)整體上市。

　　隨后，汾酒集團(tuán)董事長李秋喜便開始了大刀闊斧的改革之路，其便是引入央企華潤系推進(jìn)“混改”。2018年2月3日，華創(chuàng)鑫睿（香港）有限公司成為山西汾酒的第二大股東，并與華潤創(chuàng)業(yè)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　“內(nèi)部管理層面，引進(jìn)華潤創(chuàng)業(yè)作為戰(zhàn)略投資者、優(yōu)化用人考核機(jī)制，加速長效激勵機(jī)制及配套措施的落地，激發(fā)員工積極性和動力，將公司利益和員工個人利益綁定在一起，為外部營銷策略的落地執(zhí)行提供了內(nèi)生動力。未來公司在內(nèi)部治理、公司運(yùn)營層面將不斷完善，外部營銷更加著重長遠(yuǎn)發(fā)展，驅(qū)動公司跨過周期，不斷成長。”開源證券研究員張宇光在研報中總結(jié)。

　　此外，從2019年3月開始，山西汾酒啟動收購母公司汾酒集團(tuán)旗下相關(guān)資產(chǎn)的工作。

　　2019年12月11日，山西汾酒臨時股東大會通過收購汾酒集團(tuán)旗下7項關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的決議，李秋喜重新獲選山西汾酒董事長，至此汾酒集團(tuán)整體資產(chǎn)證券化率超過92%，酒類資產(chǎn)全部注入上市公司，成為A股市場完成整體資產(chǎn)上市的白酒企業(yè)。

　　由此，通過系列改革措施，推動汾酒集團(tuán)超額完成了三年目標(biāo)。根據(jù)目前19家白酒上市企業(yè)財報數(shù)據(jù)顯示，除去貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份早已跨入百億陣營以外，今年又新增了山西汾酒、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)（牛欄山酒業(yè)板塊突破百億）等3家企業(yè)。

　　此外，未上市企業(yè)則包括郎酒、劍南春、勁酒等，百億俱樂部已擴(kuò)容至10家以上。

　　“在2019年，以中高端為主的產(chǎn)品發(fā)力，渠道也在進(jìn)一步整合，的品牌都有比較好的收獲。山西汾酒通過渠道拉動、廣告拉動、費(fèi)用拉動、新產(chǎn)品拉動、人員團(tuán)隊拉動五大攻略，實現(xiàn)了業(yè)績破百億和省內(nèi)外雙豐收�！笔称费芯繂T朱丹蓬表示，與此同時行業(yè)大分化的進(jìn)程正在加速，白酒行業(yè)已然出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的大分化格局。

　　中高端產(chǎn)品拉升

　　經(jīng)過2019年的資產(chǎn)重整，山西汾酒目前形成了新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：以汾酒為主的汾酒系列產(chǎn)品，以杏花村酒、杏花村福酒、清酒、杏花源、紅花玉等其他產(chǎn)品為主的系列酒，以竹葉青、竹葉春、白玉、玫瑰等產(chǎn)品為主的配制酒。

　　根據(jù)山西汾酒財報顯示，以青花汾酒、老白汾酒、巴拿馬汾酒為代表的汾酒系列酒營收為102.97億元，同比增長27.65%，產(chǎn)量、銷量分別增長58.49%、21.55%；以竹葉青為代表的配制酒系列營收為5.48億元，同比增長61.56%，產(chǎn)量、銷量分別增長27.3%、40.95%；而以杏花村酒等為代表的系列酒營收為9億元，同比減少5.77%，產(chǎn)量、銷量分別下降44.42%、25.04%。

　　“尤其是近幾年汾酒以青花20、30為主打的高端產(chǎn)品，伴隨白酒行業(yè)的消費(fèi)升級，其市場前景廣闊�！辈虒W(xué)飛認(rèn)為，山西汾酒此前面臨的弊端就是大品牌缺乏大產(chǎn)品支撐，主要以幾十元的“玻汾”為主，因此青花系列彌補(bǔ)了汾酒的空間，“高端品牌需要高端產(chǎn)品來具體落地。”

　　除了青花之外，山西汾酒正積極布局竹葉青大健康產(chǎn)業(yè)。汾酒官方消息，竹葉青大健康產(chǎn)業(yè)項目籌備組于今年2月28日成立，并在3月19日舉行了市場“出征大會”。

　　3月24日，山西汾酒董事會同意以現(xiàn)金方式對全資子公司山西杏花村竹葉青酒營銷有限責(zé)任公司增資6億元，增資完成后注冊資本為6.6億元。

　　“2018年保健酒市場規(guī)模約350億元，其中勁酒實現(xiàn)銷售收入120億元（市占率約34%），為保健酒行業(yè)；而茅臺白金酒、五糧液黃金酒、竹葉青等品牌處于保健酒第二梯隊�！贝ㄘ斪C券研究員歐陽宇劍認(rèn)為，此次公司將資源向“竹葉青”品牌傾斜聚焦市場，未來有望通過多維發(fā)展路徑進(jìn)一步提升在保健酒領(lǐng)域的市場份額。

　　“通過三年改革，公司旗下竹葉青、杏花村兩大品牌的年平均增速已超過62%，但與品牌價值相比仍存在較大差距，接下來將通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、加大市場投入等提高兩大品牌的市場占有率，實現(xiàn)與汾酒在內(nèi)的三大品牌‘并駕齊驅(qū)’�！狈诰聘笨偨�(jīng)理、銷售公司總經(jīng)理李俊在2019年12月舉行的汾酒經(jīng)銷商大會上如此表態(tài)。

　　化步伐提速

　　財報顯示，在2019年，山西汾酒省內(nèi)實現(xiàn)營收57.85億元，占總營收比例49.25%；省外收入59.60億元，占總營收比例50.75%。這是該公司省外營收占比首次超過省內(nèi)占比。記者注意到，與2018年相比，凸顯出其化戰(zhàn)略取得了突破。2018年財報顯示，省內(nèi)營收52.87億元，占比為56.80%；省外營收40.21億元，占比為43.20%。

　　記者注意到，李俊曾在上述經(jīng)銷商大會透露，三年來，汾酒市場秩序逐步恢復(fù)，省外市場拓展取得重大突破，實現(xiàn)了3個10億級板塊市場，營銷團(tuán)隊由500余人擴(kuò)大到了4000余人，國內(nèi)經(jīng)銷商達(dá)2000家以上，專賣店接近1000家，終端網(wǎng)點累計達(dá)到70余萬家，銷售業(yè)績?nèi)�年平均增幅�?6%，省內(nèi)外銷售占比達(dá)到44∶56，中高端產(chǎn)品銷售占比達(dá)66%。

　　根據(jù)公告，截至2019年底，山西汾酒在的經(jīng)銷商總數(shù)為2519個，新增135個。隨著經(jīng)銷商和終端網(wǎng)點的增加，為山西汾酒的業(yè)績作出了貢獻(xiàn)：2019年第四季度末，公司預(yù)收款高達(dá)28.40億元，尤其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為30.77億元，同比增長221.92%。由此，在2020年一季度，雖然受疫情影響，白酒行業(yè)的消費(fèi)場景嚴(yán)重萎縮，但是山西汾酒的營收和凈利潤出現(xiàn)雙增長，此外一季度末的預(yù)收款項也達(dá)到了16.11億元。

　　長江證券在研報中認(rèn)為，近年來山西汾酒大力拓展省外市場，從山西→環(huán)山西→長江以南，化帷幕有序拉開，2019年省外收入規(guī)模首次超過省內(nèi)，山西汾酒化布局從環(huán)山西市場向其他省外市場不斷穩(wěn)步推進(jìn)，潛力市場的成熟度逐漸提升，省外擴(kuò)張的星星之火已有燎原之勢，“行走的汾酒”化步伐已跨上新臺階。

　　在2019年10月11日，“行走的汾酒”文化大巡展正式啟動。尤其在2019年12月5日，“行走的汾酒”文化巡展活動走進(jìn)海南三亞，宣布啟動長三角、珠三角市場推進(jìn)儀式，正式布局長江以南市場。

　　“行走的汾酒這樣的大投入、大巡展帶來了業(yè)績的明顯高增長�！辈虒W(xué)飛表示，華東市場是兵家必爭之地，白酒行業(yè)認(rèn)為得酒得華東，得華東者得江蘇，江蘇、浙江都是熱點板塊，山西汾酒在2019年新增許多經(jīng)銷商。

　　對于市場布局，李秋喜此前表示，汾酒過去重點突破的是黃河以南、長江以北地區(qū)中間帶，下一步將突破長江以南地區(qū)�！敖�我去了海南、東北、上海、北京市場做調(diào)研，為下一步大力拓展長江以南市場專門做了方案。”

　　“公司正處于渠道擴(kuò)張黃金時期，以山西為基地市場，從環(huán)山西市場入手突破，同時布局潛力市場，持續(xù)推進(jìn)化，戰(zhàn)略清晰，節(jié)奏得當(dāng)�！遍_源證券評價說。

　　山西汾酒提出，2020年是公司完成“4421”目標(biāo)及“十三五”發(fā)展規(guī)劃的決勝之年，也是汾酒“十四五”發(fā)展規(guī)劃的構(gòu)想和布局之年，公司力爭營業(yè)收入增長20%左右，并加快化布局，確保在穩(wěn)盤山西市場及傳統(tǒng)優(yōu)勢市場基礎(chǔ)上，加大力度拓展省外市場。

　　如今，山西汾酒一季度業(yè)績已經(jīng)呈現(xiàn)雙增長態(tài)勢。“我不必過多去顧慮疫情的影響�！眲�寶說，隨著目前經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，他考慮更多的是明天市場的空間還有多大，采取哪些措施增長。（文章來源：經(jīng)營報）

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