酒業(yè)股市周報 | 釀酒板塊調(diào)整，消費復蘇提上日程

2022/7/25 8:52:10 編輯：少博 閱讀量：871

　　上周釀酒板塊繼續(xù)調(diào)整，下跌行情時，有那種高勝算率的投資方法，怎么做到逆人性投資？

　　釀酒板塊持續(xù)下跌，多股頂部形態(tài)顯現(xiàn)

　　本周走出先揚后抑行情，特別是周四五的持續(xù)調(diào)整，使得某些板塊周內(nèi)下跌。船舶、綜合類和互聯(lián)網(wǎng)板塊漲幅居前，分別上漲11.22%、6.09%和5.53%。上證指數(shù)上漲1.3%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.48%，市場呈現(xiàn)滬強創(chuàng)弱格局。釀酒板塊本周下跌0.85%。在大類板塊中跌幅居前。

　　圖：本周A股主要指數(shù)表現(xiàn)

　　板塊中，海南椰島、中葡股份、威龍股份等個股漲幅居前，白酒中山西汾酒漲幅居前。而多數(shù)個股股價高點在7月初，目前調(diào)整超過20%，回調(diào)也超過自4月底以來啟動行情0.618的分位數(shù)。

　　基于現(xiàn)在時點，從技術(shù)面看，回調(diào)到0.5-0.618的區(qū)間段或已充分。但是否到布局時機，還要看今年中報披露，否則較低盈利水平，可以拉胯股價繼續(xù)下挫。由于白酒板塊不強制公布業(yè)績預告，投資者還是等待8月財報出爐，選擇凈利潤增速同比和環(huán)比表現(xiàn)亮眼，疊加估值合理、年內(nèi)漲幅偏少的白酒股，性價比更高。

　　目前有4家白酒企業(yè)披露中報預告，而本周萬眾期待的貴州茅臺也發(fā)公布了上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)。公司預計實現(xiàn)營業(yè)總收入594億元左右(其中茅臺酒營業(yè)收入499億元左右，系列酒營業(yè)收入75億元左右)，同比增長17%左右，預計實現(xiàn)歸母凈利潤297億元左右，同比增長20%左右。

　　圖：貴州茅臺季度業(yè)績

　　既然貴州茅臺先做出表率亮出了成績單，就已經(jīng)有了很大的代表性，說明白酒行業(yè)屬于緩慢復蘇的過程，畢竟現(xiàn)在的消費場景和社交屬性消費都受到一定的制約，而這種預期也反映在了股市上，本周釀酒板塊有很大調(diào)整，水井坊、舍得酒業(yè)、古井貢酒等個股跌幅居前，這些都是牛市表現(xiàn)活躍股，市場不佳時，跌幅也居前。21日，全天白酒板塊只有迎駕貢酒微弱上漲0.27%，其余18只個股全部下跌，上漲個股占比僅有5.26%。

　　但投資往往是逆人性的，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年白酒板塊脈沖式行情明顯，呈現(xiàn)一日晴天一日雨天的特點。當全部個股上漲，往往次日上漲個股占比快速下跌。同理，全部個股下跌后，也會迎來報復性反彈。

　　如下圖所示，白酒板塊短線投資給我們的直觀感受是漲多了就跌，跌多了就漲，體現(xiàn)投資是逆人性的特點，情緒高潮后物極必反。

　　圖：白酒股今年上漲家數(shù)比例圖

　　拆解今年行情發(fā)現(xiàn)，申萬白酒指數(shù)19只個股，當一板塊18或19只個股上漲后，次日回調(diào)概率是多少？若下一日上漲家數(shù)低于中位數(shù)9，說明下跌個股比上漲個股多。

　　統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年白酒板塊全局上漲（18股以上）的頻次是19次，其中18家為11次，19家為8次。全局上漲后，有15次占比83.33%次日下跌個股更多，只有4次次日上漲個股數(shù)量更多。

　　圖：白酒板塊全局上漲后兩日表現(xiàn)

　　先看高概率的15次調(diào)整，極端行情是3月23日的19股全漲后，次日所有股跌；1月18日的18股上漲，下一日16股下跌。單從技術(shù)面看，大漲當天但多數(shù)個股高位遇阻，疊加次日指數(shù)低開，出現(xiàn)這種一日見光死行情概率較大。同樣規(guī)律也適用于一日上漲家數(shù)在15家以上的行情。

　　但今年A股4月底2863.65點行情后，整個市場滿血復活，即便板塊大漲，很大可能慣性力延續(xù)。先說18股全部上漲后次日繼續(xù)大漲的4次數(shù)據(jù)中，僅1次發(fā)生在2月16日，漲停家數(shù)分別是18、13。后3次均發(fā)生在大盤交投亢奮期中，即5月31日（漲停家數(shù)18、18）和6月7、8日（漲停家數(shù)分別是19、19、16），說明熊市概率25%走出連續(xù)強勢行情，牛市概率則是75%。

　　我們再把白酒板塊漲停家數(shù)從18家擴大至15家，也是能明顯看出4月26日之后，慣性上漲的力量。

　　圖：白酒板塊連續(xù)上漲行情

　　回到今年以來白酒板塊上漲家數(shù)的研究中，因為牛熊市和震蕩期三種走勢，明顯是脈沖行情。比較不錯的投資方式就是熊市和調(diào)整期，板塊幾乎全部個股上漲，是賣出好時機，大漲看上去像陷阱，投資就要逆向操作。

　　當然，行情另一面是今年白酒板塊全部個股下跌或僅1只個股上漲時，很大概率是下一日個股將止跌上漲，恐慌時是買入好時機。如圖所示，多數(shù)情況是一日上漲家數(shù)不超1家，下一日很大可能要上漲家數(shù)達到8家以上。也存在繼續(xù)下跌時候，如熊市正旺的3月，但整體占比小。

　　圖：白酒板塊全局下跌后次日表現(xiàn)

　　有些投資者偏向于右側(cè)交易，那就是出現(xiàn)買入信號立馬做多，但統(tǒng)計數(shù)據(jù)也看到了，必須考慮牛熊市場。而逆人性操作，反而比右側(cè)交易成功率高，熊市時大漲時要恐慌，牛市時大跌時要興奮，這樣就很容易賣在高點搶籌在低點，不亦樂乎。（文章來源：中國酒業(yè)協(xié)會）