外資突然涌入A股，茅臺(tái)卻被意外拋售，機(jī)構(gòu)組團(tuán)唱多

2022/3/21 9:23:33 編輯：少博 閱讀量：785

　　A股巨震，近兩個(gè)交易日北向資金掉頭涌入。

　　上周（3月14-18日），A股上演了劇烈波動(dòng)行情，外資的動(dòng)向一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一，上周北向資金累計(jì)凈流出166.92億元，環(huán)比大幅下降超54%，但是，單日凈流入數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的拐點(diǎn)。有分析人士指出，本輪外資大幅流出已漸近尾聲，當(dāng)前A股性價(jià)比凸顯，外資重新流入的可能性較大。

　　復(fù)盤北向資金的持股數(shù)據(jù)，上周，美的集團(tuán)、招商銀行、容百科技為北向資金凈買入額前三的個(gè)股，凈買入金額分別為18.2億元、14.1億元、6.6億元。另外，北向資金加倉(cāng)幅度大的個(gè)股是科創(chuàng)板的華熙生物，持股比例提升2.22%。

　　令市場(chǎng)略感意外的是，昔日外資青睞的白酒股，成為了持續(xù)拋售的對(duì)象。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，3月14-18日期間，北向資金凈賣出貴州茅臺(tái)52.69億元，凈賣出股數(shù)達(dá)364.6萬(wàn)股，持股量創(chuàng)近4年新低。

　　另一個(gè)信號(hào)是，看多中國(guó)市場(chǎng)的外資機(jī)構(gòu)似乎越來(lái)越多，部分外資機(jī)構(gòu)直言，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)具備吸引力，觀察到一些積極的政策信號(hào)，未來(lái)可以更樂(lè)觀一些。

　　外資激烈博弈

　　3月以來(lái)，A股的波動(dòng)性明顯加劇，上周（3月14-18日）更是上演了驚險(xiǎn)一幕，前2個(gè)交易日滬指重挫7.4%，一度逼近3000點(diǎn)，隨后絕地反攻，后3個(gè)交易日滬指大漲超6%，重回3200點(diǎn)之上，創(chuàng)業(yè)板指更是暴漲超8%。

　　超級(jí)波動(dòng)行情背后，自然離不開資金的激烈博弈，其中北向資金更是引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　復(fù)盤北向資金的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在A股大幅下挫的過(guò)程中，北向資金扮演了拋售的角色。3月14日、15日，北向資金在A股大幅下跌之下，凈賣出金額均超過(guò)百億元，分別達(dá)到144億元、160億元；隨后A股市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，北向資金開始參與抄底，17日、18日，北向資金分別凈買入達(dá)53.65億元、84.57億元。

　　以周緯度統(tǒng)計(jì)，上周北向資金累計(jì)凈流出166.92億元，相比前一周的凈流出額363.2億元，環(huán)比大幅下降超54%。同時(shí)，北向資金的分歧與博弈也明顯加劇，上周北向資金買賣總金額達(dá)6548億元，創(chuàng)近半年來(lái)的新高。

　　若將時(shí)間周期拉長(zhǎng)，以月度數(shù)據(jù)來(lái)看，3月以來(lái)，北向資金累計(jì)凈賣出高達(dá)508億元，這已位列歷史第3大月度凈賣出，3月7-11日的單周凈賣出額，也創(chuàng)出了歷史第三的峰值。

　　國(guó)海策略詳細(xì)復(fù)盤了A股歷次外資流出行為，得出結(jié)論認(rèn)為，相比之前外資流出的幅度和持續(xù)時(shí)間，本輪外資大幅流出已漸近尾聲，隨著金穩(wěn)會(huì)的一錘定音、中美元首視頻通話的定調(diào)以及俄烏局勢(shì)的逐步明確，A股性價(jià)比凸顯，外資重新流入的可能性較大。

　　抄底了什么？拋售了什么？

　　隨著外資拋售潮接近尾聲，一旦外資重回凈流入趨勢(shì)，哪些板塊或個(gè)股將重新獲得青睞，便成為了值得重點(diǎn)探討的話題。

　　從北向資金單日凈流入趨勢(shì)來(lái)看，上周的后3個(gè)交易日是重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此復(fù)盤上周北向資金抄底的個(gè)股名單，或許可以觀察到北向資金下一階段布局的方向。

　　首先，從凈買入金額的緯度來(lái)看，3月14-18日期間，北向資金凈買入超5億元的個(gè)股有6只，分別為美的集團(tuán)、招商銀行、容百科技、國(guó)電南瑞、牧原股份、中國(guó)神華，凈買入金額分別為18.2億元、14.1億元、6.6億元、6.6億元、5.8億元、5.2億元。

　　其中，美的集團(tuán)為上周北向資金凈買入額多的個(gè)股，增持?jǐn)?shù)量超3188萬(wàn)股。

　　另外，從北向資金的持股比例變化情況來(lái)看，3月14-18日期間，北向資金加倉(cāng)幅度大的是科創(chuàng)板的華熙生物、容百科技，分別被加倉(cāng)了2.22%、1.84%。

　　值得一提的是，作為玻尿酸龍頭，華熙生物的股價(jià)遭遇了連續(xù)下挫，截至收盤，股價(jià)為112.46元，相比高點(diǎn)的累計(jì)跌幅已達(dá)64%。值得注意的是，近6個(gè)交易日以來(lái)，北向資金連續(xù)凈買入華熙生物，期間累計(jì)凈買入股數(shù)達(dá)239.45萬(wàn)股，北向資金持有華熙生物的流通股比例從周初的2.72%上升至4.94%。

　　另外，北向資金增持比例較大的個(gè)股還包括神火股份、引力傳媒、華設(shè)集團(tuán)、隆平高科，增持比例均超過(guò)1%。

　　令市場(chǎng)略感意外的是，昔日外資青睞的白酒股，成為了北向資金持續(xù)拋售的對(duì)象。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，3月14-18日期間，北向資金凈賣出貴州茅臺(tái)達(dá)到52.69億元，凈賣出股數(shù)為364.6萬(wàn)股，持股量更是創(chuàng)近4年新低。其中，3月15日凈賣出額超27億元，創(chuàng)北上資金單日凈賣出的記錄。另外，五糧液上周也被北向資金凈賣出11.23億元。

　　分行業(yè)來(lái)看，農(nóng)林牧漁行業(yè)上周逆勢(shì)獲得13.48億元的凈買入，為唯 一凈買入超10億元的行業(yè)；機(jī)械設(shè)備、家用電器、采掘、建筑裝飾等6行業(yè)也獲得北上資金超億元的凈買入。

　　而食品飲料行業(yè)則被北上資金凈賣出超78億元，主要集中在白酒股上，凈流出超72億元；醫(yī)藥生物、化工2行業(yè)凈賣出超20億元，非銀金融、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備則被凈賣出超10億元。

　　唱多的外資機(jī)構(gòu)越來(lái)越多

　　另一個(gè)重要信號(hào)是，看多中國(guó)市場(chǎng)的外資機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，部分外資機(jī)構(gòu)直言，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)具備吸引力，觀察到一些積極的政策信號(hào)，未來(lái)可以更樂(lè)觀一些。

　　高盛發(fā)布的報(bào)告顯示，基于良好的增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)、寬松的政策、極低的估值以及較低的投資者頭寸，目前仍保持“超配中國(guó)市場(chǎng)”。

　　高盛表示，目前中國(guó)市場(chǎng)超賣，MSCI中國(guó)的公允市盈率應(yīng)該是12.5倍，而不是目前的9.9倍，目前是6年來(lái)的低點(diǎn)。高盛將MSCI中國(guó)指數(shù)12個(gè)月的遠(yuǎn)期市盈率從14.5倍下調(diào)至12倍，但就具體點(diǎn)位而言，仍意味著存在27%的上行潛力。

　　安聯(lián)投資則認(rèn)為，中國(guó)財(cái)政和貨幣政策現(xiàn)已轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，考慮到中國(guó)金融環(huán)境或趨于寬松，而且估值有所下降，2022年中國(guó)股市將迎來(lái)更加有利的環(huán)境。

　　摩根士丹利表示，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)會(huì)議的發(fā)聲提及了市場(chǎng)關(guān)切的問(wèn)題，這是積極的跡象，目前對(duì)中國(guó)股市保持“標(biāo)配”。

　　關(guān)于中國(guó)股市的反彈是否持續(xù)，摩根大通亞洲及中國(guó)股票首席策略師劉鳴鏑表示，國(guó)際投資者考慮的主要因素點(diǎn)包括，國(guó)際地緣沖突及中美關(guān)系；內(nèi)地奧密克戎疫情的態(tài)勢(shì)及兼顧經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)的安排；宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的趨勢(shì)；行業(yè)監(jiān)管的趨勢(shì)。

　　3月16日，金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議，傳遞重要信息，提振市場(chǎng)情緒，A股隨之上演了大逆轉(zhuǎn)。對(duì)此，瑞銀證券表示，上述政策信號(hào)的具體落實(shí)情況將主導(dǎo)短期內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)和外資的交易行為�？傮w而言，已經(jīng)出現(xiàn)了積極的政策信號(hào)，未來(lái)配套政策的進(jìn)一步落地，有望吸引海外投資者重回A股市場(chǎng)。

　　與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)后市的展望也較為樂(lè)觀，招商證券梳理了2005年以來(lái)A股歷經(jīng)的七個(gè)歷史大底，并表示，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)超額流動(dòng)性轉(zhuǎn)正疊加新增社融增速加速改善、估值降至歷史低位、外部流動(dòng)性邊際改善、成交低迷換手率明顯下降、K線呈W組合是市場(chǎng)見(jiàn)底信號(hào)。

　　招商證券認(rèn)為，當(dāng)前A股已經(jīng)逐漸出現(xiàn)多個(gè)見(jiàn)底信號(hào)，如果信號(hào)全部滿足，A股有望迎來(lái)上行“完美風(fēng)暴”，時(shí)間窗口大概在4月中旬至5月中旬之間，行業(yè)配置圍繞“需求從穩(wěn)增長(zhǎng)來(lái)，利潤(rùn)到上游去”。（文章來(lái)源：券商中國(guó)）